Во вторник стало известно, что со своего поста уходит Джерри Янг, в 1994 году ставший соучредителем Yahoo!, а с июня 2007 года работавший в качестве исполнительного директора компании. После того как ему найдут преемника, господин Янг, бывший студент Стэнфордского университета, превративший свой набор ссылок в успешный интернет-бизнес, останется директором по развитию и просто держателем 4% акций Yahoo!. На его пост претендуют президент Yahoo! Сьюзен Деккер, бывший исполнительный директор Yahoo! Дэниэл Розенцвейг и бывший гендиректор AOL Джонатан Миллер. А также, по другим источникам, бывший гендиректор Viacom Фрэнк Бионди или бывший гендиректор Nextel Джон Чеппл.
«Он украл у нас $50 млрд!»
Портфельные инвесторы отпраздновали сообщение о том, что он уходит, активной скупкой акций интернет-компании (утром в среду ее стоимость выросла на 8,7%). Все считали, что теперь-то Yahoo! достанется Биллу Гейтсу. Но уже к утру четверга она провалилась в стоимости на 21%: Стив Болмер, возглавляющий сейчас Microsoft, официально заявил, выступая перед акционерами своей компании, что предложение о поглощении Yahoo! осталось в прошлом. Максимум, что может выкупить разработчик программного обеспечения — это поисковик Yahoo!, заявил гендиректор Microsoft.
Напомним, что предложение о поглощении интернет-компания получила в феврале. Оно было неожиданно щедрым: $44 млрд. Однако Джерри Янг не принял его, мотивировав отказ тем, что он хотел бы видеть свое детище независимым. В мае Microsoft повторила предложение, подняв цену до $47,5 млрд. В предстоящий кризис на рынке тогда еще не верили. А теперь этот шаг Янга отдельные инвесторы называют «уголовно наказуемым — он украл у нас $50 млрд и должен сесть в тюрьму».
Вместо продажи бизнеса Microsoft'у господин Янг взялся обсуждать «рекламное соглашение» с Google — предполагалось, что Yahoo! будет показывать рекламу, проданную через сеть Google. Инвесторам говорили, что именно это соглашение окупит отказ от денежного предложения Microsoft. Сделка должна была приносить примерно $800 млн в год. В июне, когда все это обсуждалось, кризис был уже близок, но не очевиден. Но и это партнерство не состоялось. Компания Сергея Брина, приложившая немало усилий для разрыва первоначальной сделки Yahoo! с Microsoft, 5 ноября заявила, что не готова тратить слишком много сил, чтобы провести проект через регулятора — американскую антимонопольную службу.
Теперь Yahoo! находится в сложном положении, — независимость в условиях коллапсирующего рынка рекламы оказалась не самым легким бременем. За этот год стоимость компании упала на 60%. Последнее падение привело к тому, что сейчас ее акции находятся всего в 50 центах от той цены, которую имели, когда в 2001 году прежний исполнительный директор Терри Семел взял управление Yahoo! в свои руки во время обвала доткомов. На фоне этого падения Джерри Янгу не простят потери $50 млрд. Так что в памяти потомков он так и останется не столько основателем популярнейшего англоязычного поисковика, сколько человеком, отказавшимся взять полсотни миллиардов долларов у Microsoft. Ему, как рассказывают, доставляло немало удовольствия чувствовать себя главой компании, одной левой решающим судьбу целого состояния.
Yahoo! стала бесценной
По мнению экспертов, преемнику господина Янга, кем бы он ни был, главным образом придется искать нового покупателя. Им может стать AOL, слухам о слиянии которого с Yahoo! не один год. Или можно уговаривать старого претендента — Microsoft. Факт, что в нынешнем состоянии дела Yahoo! может поправить лишь продажа бизнеса крупному информационному холдингу, сомнению не подлежит.
По этому поводу хочется отметить две вещи. Во-первых, если вычесть $10 млрд, представляющих собой оперативные средства и инвестиции в азиатские предприятия, то сама компания будет стоить менее чем $3 млрд. Это меньше двукратного размера ее EBITDA (прибыль до налогообложения) прошлого года.
Во-вторых, при нынешней цене стоимость Yahoo! сводится, по сути, к стоимости одного ее поисковика. О стоимости ее бесценной аудитории уже даже нет речи. Поэтому стоит предположить, что господину Болмеру, скорее всего, хотелось бы оставить вопрос о поглощении Yahoo! открытым. Сейчас интернет-компания, по оценкам аналитиков, стоила бы Биллу Гейтсу всего $10—13 млрд. Поэтому не исключено, что разработчик программного обеспечения лукавит, называя переговоры о поглощении Yahoo! «завершенными». Злые языки говорят: даже неудача с Google могла быть инициирована Microsoft, чтобы сбить цену, а уж уход Джерри Янга, противящегося продаже бизнеса из принципиальных соображений, — и подавно.
Таким образом, лучшее, что сейчас может сделать преемник господина Янга, кем бы он ни оказался, — это все-таки продать поисковик Microsoft'у и пустить остальной бизнес Yahoo! в свободное плавание. Во всяком случае, хуже точно не будет. Как говорит аналитик FT Ричард Уотерс, «бумаги Yahoo! должны остановить падение в какой-то точке. Хотя ставить состояние на это я бы не рискнул».
